Die Laufzeit ist ein entscheidender Bestandteil einer Option. Sie bezieht sich auf den Zeitraum, in dem der Optionsinhaber das Recht hat, die Option auszuüben. Abhängig von der individuellen Strategie können Optionshändler auf kürzere oder längere Laufzeiten zurückgreifen. In diesem Blogartikel werfen wir einen Blick auf die Bedeutung der Laufzeit von Optionen und wie sie sich auf den Wert und die Handelsstrategien auswirkt.
Die Laufzeit ist ein entscheidender Bestandteil einer Option. Sie bezieht sich auf den Zeitraum, in dem der Optionsinhaber das Recht hat, die Option auszuüben. Abhängig von der individuellen Strategie können Optionshändler auf kürzere oder längere Laufzeiten zurückgreifen. In diesem Blogartikel werfen wir einen Blick auf die Bedeutung der Laufzeit von Optionen und wie sie sich auf den Wert und die Handelsstrategien auswirkt.
Unter der Laufzeit einer Option versteht man den Zeitraum zwischen dem aktuellen Zeitpunkt und dem letzten Handelstag der Option, auch Verfallstag genannt. Somit verfügt jeder Optionskontrakt über eine Laufzeit, die seit dem ersten Tag an klar bestimmt ist.
Wie schon mehrmals in unseren Blogartikeln erwähnt, gibt es zwei Arten von Optionen. Die amerikanischen Optionen, die während der gesamten Laufzeit ausgeübt werden, also auch vor dem Verfallstag. Europäische Optionen können dagegen nur direkt am Verfallstag ausgeübt werden.
Optionen, die sich auf einen Index beziehen, sind häufig europäische Optionen, während Aktienoptionen i.d.R. als amerikanische Optionen gehandelt werden.
Optionen gehören zu den Derivaten, die für hohe Standardisierung bekannt sind. Sowohl der Basiswert, der Strike und die Laufzeit werden von den Optionsbörsen festgelegt und zwingend eingehalten.
Aus diesem Grund gibt es auch keine Option ohne vorher festgelegte Laufzeit.
Ohne diese wäre für den Stillhalter das Risiko nicht absehbar und eine transparente Preisbildung kaum möglich.
Stattdessen haben Optionshändler die Möglichkeit, den Kontrakt zu rollen, also in die Verlängerung zu gehen. Beim Rollen wird die Option mit einer kürzeren Laufzeit auf den gleichen Basiswert, durch eine Option mit einer längeren Laufzeit ersetzt.
LEAPS (Long term equity anticipation securities) sind Optionen mit besonders langen Laufzeiten. In der Regel muss diese dafür länger als ein Jahr betragen.
Aufgrund dieser langen Laufzeit werden LEAP-Optionen mit höheren Optionsprämien gehandelt als Kontrakte mit kürzerer Laufzeit.
Das liegt daran, dass der Zeitwert in der Option enthalten ist, da es innerhalb der langen Laufzeit zu stärkeren Kursschwankungen kommen kann und viele Marktereignisse nicht vorhersehbar sind.
Eine wichtige Rolle bei LEAPS sind die griechischen Kennzahlen Theta und Delta.
Wie in unserer Ausbildung vermittelt wird, stellt das Theta dar, wie sich der Zeitwertverfall auf den Preis der Option auswirkt. Je näher der Tag des Verfalls rückt, desto mehr wirkt sich der sinkende Zeitwert auf den Preis aus.
Zudem sollte das Delta beachtet werden. Das Delta misst, wie stark der Basiswert und die Option miteinander korrelieren. Steigt der Basiswert um einen Dollar, gibt das Delta Auskunft darüber, um welchen Wert sich der Preis der Option ändert. Ein Delta von 0,2 hätte somit eine Preisänderung von 0,2$ zur Folge.
In den vergangenen Jahren werden Strategien mit kurzer Laufzeit immer beliebter. Hierzu zählen die 0DTE-Strategien oder beispielsweise wöchentliche Optionen, die jeden Freitag verfallen. Die Funktionsweise der Option ist bei langen oder kurzen Laufzeiten identisch.
Bei Optionen mit kürzerer Laufzeit werden für gewöhnlich mit niedrigeren Preisen gehandelt als solche mit längeren Restlaufzeiten. Außerdem können bei einigen Basiswerten und Strikes bei hoher Volatilität und größeren Spreads ein Risiko darstellen.
Je nach Handelsstrategie werden unterschiedliche Laufzeiten ausgewählt. Hat ein Anleger wenig Zeit sich mit Optionen und deren Überwachung zu kümmern, sind langfriste Optionen vermutlich sinnvoller. Dagegen sind wöchentliche Optionen für Strategien geeignet, die von der aktuellen Nachrichtenlage abhängen.
Deshalb sollte die richtige Laufzeit mit Bedacht ausgewählt werden.