Am Mittwoch hat die US-Zentralbank den Leitzins um 0,75 Prozentpunkte erhöht. Noch viel wichtiger als diese Erhöhung ist die Ankündigung die Inflation weiter zu bekämpfen.
Was das für den Aktienmarkt und die Inflation bedeutet, schauen wir uns heute im Detail an.
Am Mittwoch hat die US-Zentralbank den Leitzins um 0,75 Prozentpunkte erhöht. Noch viel wichtiger als diese Erhöhung ist die Ankündigung die Inflation weiter zu bekämpfen.
Was das für den Aktienmarkt und die Inflation bedeutet, schauen wir uns heute im Detail an.
Das Ziel der Zentralbank ist es, die galoppierende Inflation zu senken und die Märkte zu normalisieren. Dies erreicht die Fed durch die Erhöhung der Zinsen. Mit steigenden Kosten des Geldes wird Kapital der Wirtschaft entzogen – die Kredite werden teurer, die Kaufkraft sinkt.
In den letzten Jahren wurde durch das zusätzlich gedruckte Geld die Kaufkraft so hoch, dass die Nachfrage nach Produkten und Dienstleistungen stetig gestiegen ist, was zur Preisexplosion und steigender Inflation geführt hat. Geldmenge steigt, das Angebot an Gütern und Dienstleistungen bleibt konstant – und schon steigen die Preise. Jetzt muss also die Geldmenge gesenkt werden. Die Nachfrage kann nur gedrosselt werden, indem man den Menschen die Möglichkeit wegnimmt, das Geld auszugeben oder die Angst vor einer Rezession erhöht, sodass mehr gespart und weniger konsumiert wird.
Ein gewünschter Nebeneffekt – bei Rezessionsängsten wechseln weniger Menschen ihre Jobs, was ebenfalls gegen die Inflation hilft. Denn die Inflation wird auch durch eine hohe Fluktuation im Arbeitsmarkt angeheizt. Wenn Arbeitnehmer bereit sind den Job wechseln um mehr Gehalt zu bekommen, müssen Arbeitgeber die Löhne erhöhen, und folglich auch die Prise, um profitabel zu bleiben. Das heizt weiter die Preisspirale weiter an, die höheren Preise führen zu höheren Ausgaben, so dass wieder höhere Löhne notwendig werden.
Ein einfaches Beispiel dafür ist der Einführung des Mindestlohns in Deutschland:
Durch diese Einführung wurden z.B. im Friseurhandwerk die Preise für Haarschnitte erhöht um die Mitarbeiter bezahlen zu können. Der Endkunde muss einen höheren Preis bezahlen, weshalb seine Lebensunterhaltungskosten steigen. Dadurch suchen mehr Personen einen neuen Job um mehr zu verdienen.
Den gleichen Effekt hat die Erhöhung der Zinsen auf Unternehmen, die weniger Produkte einkaufen oder investieren, da die Kapitalkosten steigen. Höhere Fremdkapitalkosten führen zu höheren Ausgaben bei Unternehmen, was dem Markt Liquidität entnimmt. Als Resultat werden Sparprogramme auferlegt und weniger Mitarbeiter eingestellt, was zu höherem Wettbewerb am Arbeitsmarkt und sinkenden Löhnen führen soll.
Die aktuelle Erhöhung des Leitzinses wurde bereits vom Markt erwartet und ist in den aktuellen Kursen eingepreist. In der Pressekonferenz deutete der Präsident der Fed, Jerome Powell zwar eine mögliche Verlangsamung des Zinstempos an, betonte aber mehrfach, dass die Fed entschlossen ist, die Inflation bis zum Ende zu bekämpfen und weitere Zinserhöhungen durchzuführen.
Die positiven Effekte sind inzwischen erkennbar. Die Inflation scheint eingefangen worden zu sein, was den letzten Statistiken zu entnehmen ist. Auch die Probleme relativ schwach aufgestellter Länder, die unter den aktuellen Bedingungen in eine Schuldenkrise rutschen könnten, lagen mit in der Waagschale der Erwartungen. Diese Erwartungen hat Fed Chef, Jerome Powell, nicht erfüllt.
Das Ziel, den Arbeitsmarkt zu stabilisieren ist noch nicht erreicht. Der Markt stieg kurzfristig nach der Bekanntgabe an, was statistisch gesehen normal ist. Danach fielen die Kurse deutlich.
Das nächste wichtige Ereignis findet am 08.11. statt. Momentan geht man mit einer 70%igen Wahrscheinlichkeit davon aus, dass die Republikaner die Mehrheit im Repräsentantenhaus übernehmen. Das könnte zur Folge haben, dass die hohen Geldausgaben der Demokraten eingedämmt werden, da sie blockiert werden könnten. Für die Inflation und so die künftigen Handlungen der Fed könnte das positive Effekte haben.
Dieses Thema haben wir in einem seperaten Beitrag genauer behandelt.