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Das Gamma – Definition & Erklärung
Das Gamma ist eine der weniger bekannten, aber dennoch äußerst wichtigen Griechen in der Welt des Optionshandels. Während viele Anleger mit Begriffen wie Delta und Theta vertraut sind, wird das Gamma oft übersehen oder nicht vollständig verstanden. Doch das Gamma spielt eine entscheidende Rolle bei der Bewertung und dem Risikomanagement von Optionspositionen. In diesem Blogartikel werden wir uns eingehend mit dem Gamma auseinandersetzen, seine Bedeutung erklären und herausfinden, wie es sich auf den Wert und die Dynamik von Optionen auswirkt.
Das Gamma – Definition & Erklärung
Das Gamma ist eine der weniger bekannten, aber dennoch äußerst wichtigen Griechen in der Welt des Optionshandels. Während viele Anleger mit Begriffen wie Delta und Theta vertraut sind, wird das Gamma oft übersehen oder nicht vollständig verstanden. Doch das Gamma spielt eine entscheidende Rolle bei der Bewertung und dem Risikomanagement von Optionspositionen. In diesem Blogartikel werden wir uns eingehend mit dem Gamma auseinandersetzen, seine Bedeutung erklären und herausfinden, wie es sich auf den Wert und die Dynamik von Optionen auswirkt.
Das Gamma – Definition:
Das Gamma einer Option gibt an, wie sich das Delta der Option im Rahmen einer Preisänderung des Basiswertes um eine Einheit verändert. Je höher das Gamma, desto höher die Sensitivität des Deltas und umgekehrt. Bei gleichen Rahmenbedingungen (Strike-Preis und Laufzeit) hat das Gamma von Calls und Puts den gleichen Wert. Sowohl bei Calls und Puts hat das Gamma immer einen Wert größer als Null.
Das Gamma misst also, welches Delta eine Option hat, nachdem sich der Kurs des Basiswertes um eine Einheit verändert hat.
Berechnet wird das Gamma mit dem Black-Scholes-Modell, dass Andrei Anissimov regelmäßig in seinen Videos und Bootcamps erklärt. Du musst dies niemals selbst ausrechnen, alle gängigen Plattformen wie die Trader Work Station (TWS) machen dies automatisch.
Solltest du mit den griechischen Kennzahlen noch nicht ganz vertraut sein, schau doch mal bei unseren kostenfreien Videokursen vorbei.
Das Gamma – Interpretation:
Ein hohes Gamma wirkt wie ein Hebel auf den Optionspreis. Grundsätzlich ist das Gamma bei Optionen die am Geld (at the money) liegen am höchsten. Dies bedeutet, dass dort bereits kleine Änderungen im Basiswert einen erheblichen Einfluss auf das Delta haben können.
Hier eine Beispielrechnung:
Angenommen, ein Long Call auf eine Aktie hat ein Gamma von 0,15 und ein Delta von 0,4.
Steigt der Basiswert um 1 Dollar und beträgt das Gamma 0,15, so erhöht sich das Delta von 0,4 auf 0,55 (0,4 + 0,15 = 0,55). Die Option reagiert nun empfindlicher auf weitere Kurssteigerungen des Basiswertes. Jeder weitere Anstieg des Aktienkurses um 1 Dollar würde nun zu einem Anstieg des Optionspreises um 0,55 Dollar statt wie bisher um 0,4 Dollar führen.
Fällt der Aktienkurs dagegen um 1 Dollar, verringert sich das Delta auf 0,25 (0,4 – 0,15 = 0,25). Würde die Aktie um einen weiteren Dollar fallen, gäbe es einen Rückgang des Optionspreises um 0,25 Dollar.
Bei einem Long Put ist im Gegensatz zum Long Call das Delta negativ, da der Wert des Puts steigt, wenn er Basiswert fällt. Es verhält sich also genau umgekehrt. Steigt der Kurs der Aktie um 1 Dollar, so ändert sich das Delta des Long Puts von –0,4 auf –0,25 (da 0,15 hinzugefügt wird). In diesem Fall würde der Wert des Long Puts bei einem weiteren Kursanstieg des Basiswertes weniger stark fallen als zuvor.
Das Gamma-Risiko:
Das Gamma steigt, je kürzer die Restlaufzeit einer Option ist. Hier spricht man vom sogenannten Gamma-Risiko. Kleine Kursänderungen bei kurzer Restlaufzeit haben also einen großen Einfluss auf den Optionspreis. Daher ist das Gamma bei wenigen Tagen vor Fälligkeit und großer Geldnähe am höchsten.
Aus diesem Grund schließt man oftmals Optionen vor Verfall, um das Gamma-Risiko zu umgehen.
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